Тройка Диалог: «Очередные налоговые претензии снизили чистую прибыль РД КМГ»
АСТАНА. 15 августа. КАЗИНФОРМ - РД КазМунайГаз представила результаты за II квартал т.г. по МСФО. Выручка компании составила $1 472 млн., EBITDA (включая долю ассоциированных компаний и финансовый доход) - $546 млн., чистая прибыль - $326 млн.
По мнению аналитического управления «Тройка Диалог», с учетом поквартальной волатильности результаты компании лучше, чем может показаться на первый взгляд. Значительное снижение чистой прибыли, ключевого индикатора для РД КМГ, в основном обусловлено резервированием на налоги около $60 млн. по результатам налоговой проверки компании за 2006-2008 годы. Ранее проводилась аналогичная проверка за 2004-2005 годы. Минфин Казахстана требует от РД КМГ дополнительно заплатить в общей сложности $115 млн. (в эту сумму входят налог, административный штраф и пеня за несвоевременную уплату). Неизвестно, предстоит ли компании еще одна налоговая проверка, на этот раз за 2009-2011 годы.
Без учета указанных налоговых выплат чистая прибыль компании соответствовала бы нашим прогнозам, а EBITDA была бы даже немного выше наших ожиданий.
Квартальные результаты РД КМГ разошлись с нашими прогнозами в части расходов (затраты на ремонт и обслуживание остались рекордно низкими, но прочие статьи расходов выросли), однако компания ожидает, что в 2012 ситуация изменится. Свободные денежные потоки РД КМГ во II квартале были отрицательными, что обусловлено большим налогом на прибыль, однако все же следует посмотреть на результаты за первое полугодие в целом.
За первое полугодие свободные денежные потоки от основных активов составили $328 млн., то есть почти столько же, сколько за весь 2011 год. Впрочем, мы не ожидаем такой же динамики во втором полугодии, поскольку капиталовложения, вероятно, будут выше, чем в первом. Проценты по денежным средствам и дивиденды от дочерних компаний принесли компании в первом полугодии еще $349 млн.
РД КМГ снизила прогноз консолидированной добычи в этом году с 7,92 млн. т до 7,8 млн. т, то есть более чем на 1%. Как мы уже отмечали, снижение добычи примерно на 60% обусловлено истощением запасов - это долгосрочный фактор, с которым компания пытается бороться.
