Разрядка в Сирии не выгодна доллару
АСТАНА. 12 сентября. КАЗИНФОРМ - В минувший вторник евро удалось еще немного отыграть позиции у доллара. Основная пара завершила торги на уровне 1,3268, передаёт РосБизнесКонсалтинг.
Власти Сирии приняли предложение России установить международный контроль за химоружием, которое находится на территории страны. По словам главного аналитика департамента Промсвязьбанка Олега Шагова, возникшая дипломатическая пауза в развитии сирийского конфликта, при которой готовящийся США удар пока скорее отложен, чем полностью исключен, может затянуться на несколько дней или даже недель. Сирия выразила готовность обнародовать местонахождение своего химоружия, а также впоследствии отказаться от него и присоединиться к Конвенции о запрещении химоружия. Лидер демократического большинства в Сенате США Гарри Рид во вторник заявил, что голосование по сирийскому вопросу откладывается, поскольку ситуация начала развиваться в неожиданном направлении.
Поступающие новости с дипломатического фронта могут существенно корректировать в глазах инвесторов вероятность силового сценария в отношении Сирии и вызывать всплески турбулентности на глобальных финансовых и сырьевых рынках. Во вторник цена нефти Brent понизилась на 2,47 долл. и составила 111,25 долл./барр.
Настроение игрокам на повышение евро подпортили лишь негативные данные об экономике еврозоны. Промышленное производство во Франции за июль вместо ожидаемого роста на 0,5% упало на 0,6% в месячном выражении, в годовом сопоставлении скатившись с минус 0,1% до минус 1,8%. Кроме того, динамика ВВП Италии во II квартале была пересмотрена в сторону ухудшения с минус 0,2% до минус 0,3% в квартальном сопоставлении. Похоже, хорошие данные о еврозоне были временным явлением. Впрочем, это не помешает евро подняться в район отметки 1,35 долл.
Надо понимать, что доллар во многом обеспечен не только и не столько экономической, сколько военной мощью США, и отход страны от ранее столь громко заявленной агрессии демонстрирует скорее ее неуверенность в своих силах, а значит, подрывает позиции доллара. Сообщение о том, что страны BRICS договорились на саммите G20 в Санкт-Петербурге о создании совместного резервного фонда в размере 100 млрд долл. также обозначает негативные для доллара попытки развивающихся стран оторваться от привязки к валюте США в международной торговле. Впрочем, можно предполагать, что Америка не собирается так просто отступать и для поддержки доллара задействует другие способы вызова массового ухода от рисков на рынках, способные повысить привлекательность доллара. Однако, пока порог госдолга Соединенных Штатов не повышен, острой необходимости вызывать приток капитала у них нет. Поэтому как минимум до середины октября будет наблюдаться диапазонная, спекулятивная торговля в районе 1,30-1,35 долл./евро.
Как отмечают аналитики Промсвязьбанка, валютные пары развитых экономик обычно находятся в широком боковом коридоре. Ни одна из развитых экономик не заинтересована в больших колебаниях своей валюты из-за сложности планирования деятельности компаний и в ее сильном росте, поскольку это сказывается на экспортерах. Безусловно, если одна страна существенно опережает другую с экономической точки зрения, то у сильной экономики валюта будет расти при прочих равных условиях. Все же бывают периоды, когда валютно-обменный курс выходит за рамки рациональности по спекулятивным причинам либо ввиду несвоевременных действий ЦБ. Здесь необходима координация действий мировых центробанков.
Исходя из состояния экономик еврозоны и США за последнее десятилетие, рост евро выше 1,5 долл./евро негативно сказывался на экспорте, и поэтому можно полагать, что верхняя граница на уровне 1,5 долл./евро является долгосрочным «потолком», а паритет - долгосрочным «дном». 2009 год стал пиком для евро, и глобальный кризис оказал давление на единую валюту. Долгосрочный тренд в восходящем канале сменился на нисходящий канал, также видны безуспешные попытки выхода вверх. Предположительно это вполне устраивает обе стороны. В дальнейшем экономический отрыв одной из сторон или дисконтирование экономической ситуации может сформировать импульс в одном или другом направлении. Необходимо также отметить, что доходность 10-летних американских облигаций выше, чем немецких (Германия - самая крупная экономика в еврозоне), что оказывает давление на евро ввиду операций carry trade и потенциального перетока из евро в доллар. После последнего заседания ЕЦБ у многих сформировалось мнение, что в еврозоне не исключено дальнейшее монетарное смягчение, и это будет давить на евро.
Очевидно, что боковая динамика доминирует и евро не может преодолеть зону сильного сопротивления 1,34-1,35 долл. Эксперты Промсвязьбанка предполагают небольшой отскок к району 1,3250-1,3300 долл./евро, либо боковое движение с основным импульсом после заседания FOMC. Ситуация неопределенная, и поэтому рекомендуется быть вне рынка.
В вопросе по Сирии еще не все проблемы решены и неопределенность сохраняется. Но эта проблема стала менее значительной, и внимание рынка вернулось к финансовой политике США. Евро сохраняет очень слабую тенденцию к росту. В среду объемы торгов довольно низкие из-за отсутствия важных новостей. Крупные игроки сейчас занимают выжидательную позицию и не пересматривают свои валютные портфели. К 14:00 мск 11 сентября пара евро/доллар торговалась на уровне 1,3261.
Кратковременные колебания нефтяных котировок, вызванные обеспокоенностью инвесторов ситуацией вокруг Сирии, во вторник мало повлияли на курс рубля. И именно указания на то, что военная операция пока уходит с повестки дня, послужили накануне причиной повышения аппетита к риску.
Тенденция к укреплению рубля наметилась с самого утра вторника. За день рубль отыграл у корзины 21 коп., достигнув максимума с начала августа - 37,82. К доллару валюта РФ выросла на 0,6% - до 32,97. К евро рубль прибавил 0,38% - до 43,74.
В среду на фоне роста стоимости нефти Brent выше 112 долл./барр. наблюдается укрепление рубля как к доллару, так и к евро. К 14:00 мск «американец» подешевел на 18 коп. и стоил 32,79 руб., евро просел на 25 коп. - до 43,49 руб. Стоимость бивалютной корзины составляла 37,61 руб., что на 21 коп. ниже уровня предыдущего закрытия.
Интерес инвесторов к рискованным активам возвращается, и это должно немного поддержать позиции рубля.
Кроме того, российские власти предпринимают шаги, направленные на обуздание инфляции, и это тоже оценено инвесторами положительно: если правительство действительно заморозит рост тарифов естественных монополий, как обещает, инфляция, согласно прогнозам, уйдет к 5-5,5% и давление на рубль ослабнет.
Пара евро/доллар между тем пока направлена вверх, к границе среднесрочного торгового канала, расположенной на отметке 1,33 и чуть выше. Для пробоя не хватает драйвера, и, если евро его найдет, основная валютная пара потянет за собой и рубль.
По мнению Центробанка России, курс рубля сейчас оценен рынком совершенно справедливо, а сама валюта смотрится устойчиво - риск ее обесценения незначителен. В рыночную стоимость рубля сейчас действительно заложены и вероятность плавного сворачивания программы стимулирования QE3 ФРС, и возможные сырьевые волнения, поэтому резкого ослабления позиций рубля не ожидается.
В перспективе месяца - плавное возвращение контролируемой девальвации рубля к уровню 33,5 руб./долл. В этом свете инвесторам рекомендованы покупки пары доллар/рубль на локальных спадах с потенциалом дальнейшего роста.
По мнению специалистов Промсвязьбанка, для ответа на вопрос, куда пойдет рубль, достаточно посмотреть на рынок акций. Правда, нужно учитывать, что иногда бывает задержка, и это может быть связано с уровнем цен на нефть. Рубль и индекс ММВБ движутся в одном направлении. Вероятнее всего, это определяется притоком и оттоком западного капитала на рынки. Рекомендуется находиться вне рынка до момента формирования более четкого тренда.
