Курс тенге останется стабильным - мнение экспертов
АЛМАТЫ. 10 августа. КАЗИНФОРМ - Курс казахстанского тенге по отношению к американскому доллару в ближайшей перспективе будет оставаться стабильным, чему главным образом способствует текущая денежно-кредитная политика Национального банка РК.
Тем не менее, ряд факторов может привести к дальнейшему ослаблению отечественной валюты, сообщают эксперты департамента развития бизнеса АО «АСЫЛ-ИНВЕСТ».
Среди них - «медвежьи» настроения на мировых рынках на фоне европейских проблем и замедления мировой экономики, вследствие чего наблюдается бегство инвесторов из рисковых активов и рост спроса на доллар США, исполняющего роль «тихой гавани». При этом более сильный отток капитала наблюдается из развивающихся - сырьевых стран. Это и риск обвала котировок сырой нефти в случае очередного витка глобальной рецессии ниже $80, заложенной цены в казахстанском бюджете.
Ожидаемое замедление глобальной экономики и последующее снижение внешнего спроса на казахстанское сырье приведет к тому, что Нацбанку РК необходимо будет отказываться от сдерживания курса и позволить более существенное ослабление тенге для поддержания конкурентоспособности отечественных производителей. Еще один фактор - резкое ослабление курса российского рубля, с которым в рамках более глубокой интеграции рынков и сближения валютной политики будет усиливаться корреляция казахстанского тенге.
В первую очередь необходимо отметить существенные различия в политике центробанков двух стран. В России регулятор придерживается гибкости рубля и большее внимание придает обеспечению стабильности потребительских цен, то есть таргетированию инфляции. Но все же российские монетарные власти не отказываются от интервенций на валютный рынок, которые наблюдались при 25%-м обвале котировок нефти и последующем ослаблении рубля более чем на 12%. ЦБ России не позволил уйти курсу выше уровня 34.
Нацбанк Казахстана в свою очередь обеспечивает стабильность курса национальной валюты, осуществляя продажи доллара при ослаблении тенге. В итоге последний ослаб лишь на 1%, при этом объем интервенций, судя по динамике золотовалютных резервов, мог составить чуть более $2 млрд.
Эксперты отмечают и роль ВТО. Россия уже в ближайшее время будет открывать рынки и убирать протекционистские меры. В рамках соглашений Организации предстоит дальнейшая либерализация курсовой политики, в связи с чем волатильность рубля усилится.
Российский финансовый рынок намного превосходит казахстанский и более интегрирован в глобальный. Это приводит к тому, что в случае пессимистичных настроений зарубежных инвесторов отток капитала из России оказывается огромным - втрое больше, чем из Казахстана.
Однако если убрать спекулятивные факторы и исключить вероятность резкого обвала котировок нефти, то фундаментальные факторы обеспечат поддержку тенге. Так, темпы роста экономики Казахстана останутся одними из высоких в мире - порядка 6-6,5% в этом году, а сальдо текущего счета будет оставаться позитивным. Инфляция сложится в нижней границе целевого коридора Нацбанка 6-8%. Дефицит бюджета снижается, достигнув 2,6% ВВП, а валовый внешний долг чуть более 30% ВВП, при этом госдолг менее 3% ВВП. К тому же более чем $30 млрд. ЗВР страны позволяют обеспечивать стабильность курса.
Ключевой темой ближайших месяцев будет запуск третьего раунда количественного смягчения QE3 от ФРС США. В целом на протяжении последних месяцев американская статистика разочаровывает, сигнализируя о вероятной стагнации или замедлении крупнейшей экономики мира. В частности, не наблюдается улучшения ситуации с рынком труда. Пока Федрезерв противится новым мерам, однако давление на монетарные власти усиливается и, в случае дальнейшего ухудшения макроэкономической картины США и падения фондовых рынков регулятор все же решится на очередную программу выкупа облигаций, возможно, уже в начале осени. Это, в свою очередь, стимулирует рисковые аппетиты: сырье пойдет вверх, а доллар начнет ослабевать. Соответственно казахстанский тенге возьмет курс на укрепление к уровню 147, считают эксперты.
